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                《中国煤化工》
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                浅析2019年煤价低位时间及价位水平
                作者: | 来源:国家煤化工网 | 时间:2019-03-18

                    近年来,国家大力?#24179;?#29028;炭供给侧改革,积极引导电煤供需双方签订煤炭年度?#21512;?#21512;同,灵活调控进口煤政策,出台煤炭最高最低库存指?#23478;?#35265;及考核办法,维护煤炭市场正常平稳,引导价格回归绿色区间。2018的煤炭市场价格(北方港口5500大卡)均值在653元/吨,远高于政府调控的绿色价格区间(上限570元/吨)。

                    2019年影响煤炭市场供需主要因素如何变化及年度价格低位区间在哪里?

                    1.先进产能释放带来的产量增加效应将逐步增大。2018年商品煤产量37.6亿吨,同比增长4.2%,其中四季度煤炭产量为10亿吨,为2015年以来的季度最高值。据悉,2018年新增及核增的煤炭产能可在2019年增产1360万吨,2019年新投放2500万吨产能可释放产量1000万吨,2019年的产量增产可?#28304;?#21040;2360万吨左右。另一方面,随着前期淘汰落后产能强力?#24179;?#37096;分计划淘汰的落后产能已停产退出市场,后期对市场影响减少。2018年底,全国煤矿平均产能由30万吨/年提高到92万吨/年,年产120万吨及以?#31995;?#22823;型煤矿由660多处增加到1200多处、产量比重由58%提高到近80%。

                     2.煤企价格承受力增强,主动停产减产意愿下降。大量的煤炭落后产能退出先进产能投放,煤企生产成本下降,尤其是生产的边际成本下降。近几年?#20013;?#39640;煤价市场经营环境下,煤企财务状况好转,?#20013;?#31283;定生产及增产动力增加。据悉,2018年煤企盈利面达到95%以上,在绿色区间上限570元/吨时煤企盈利面在75%以上,在增量能增利的情况下,煤企主动停产减产意愿下降。

                     3.煤炭铁路运力明显增加,增加终端市场有效供应。2018年铁总新增购置敞车3.3万辆,全年货运发送量可增运2亿吨。根据规划目标,2020年全国铁路煤炭运量达到28.1亿吨,较2017年增加运力6.5亿吨,占全国煤炭产量的75%。一方面是铁路运力增加,另一方面是煤炭运程缩短,2018年前三季度全国跨区送电同比增14.9%,西电东送有效减少了西煤东送总量,2018年环渤海下水煤对整体市场影响已经出现弱化。铁路运力增加运程缩短,直接增加市场终端供应量,削减因运输瓶颈挤推价格上涨影响。

                    4.2019年煤炭总体需求平稳略增。2019年国家宏观经济调控基调是六个稳定,煤炭耗用的先行指标是房地产和基建行业,这两个行业经过直接或中间?#26041;?#21518;,其煤炭耗用占比高达20%。2019年预?#21697;?#22320;产与基建行业对煤炭需求的支撑力量将减弱,加上非化石能源对煤电的替代作用加强,国家环保政策逐步收紧,煤炭消费总量预计增长有限。

                    5.长协为主加库存高位,下游用户采购理性。根据发改委要求,重点电企煤炭?#21512;?#38271;协的合同量需占到其煤炭采购总量的75%以上,兑现?#24066;?#36798;到90%以上,长协采购占比达到70%左右。2018年重点电企的煤炭库存增加明显,长协?#25307;?#22343;衡兑现要求下,维持中高位煤炭库存成为大型电企的常态,2018年四季度市场煤价一反常态走低,既是对前期?#20013;?#39640;煤价的回调,也是下游用户高库存下理性采购的市场反应。

                    6.火电机组调峰性能增强,淡旺季耗差加大。2018年电力耗煤21.2亿吨,占煤炭消耗总量的54%,其他三大行业钢铁、建材、化工耗煤合计14.1亿吨,占比约36%,与电量用煤相比,其他三个行业的年度各期用煤量较为平稳,电量行业用煤量随着火电机组调峰性能增强,淡旺季耗差加大,电力用煤是影响市场供需及价格变化的重要指标。

                    7.进口煤总量平控,调控更灵活。2018年煤炭进口量完成28123万吨,同比增长3.9%。在进口煤总量保持平控前提下,各个时期的进口煤政策成为国家灵活调控市场价格的有效手段,引导市场?#25351;?#24179;稳价格回归正常。

                    综合上述因素,2019年产量将逐步增加,需求总量增长有限,市场各期的供需变化主要由电力用煤需求变化引起。预计上半年的煤价低位区间大概率在4月上旬至5月中旬,价格低点预计在4月中下旬,下半年煤价低位区间在8月下旬至10月上旬,低点预计在9月中旬。预计年度现货价格(北方港口5500大卡)在530元-650元之间,年度价格低点大概率在下半年。


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